伴隨著中國製造（zào）2025的推進，中國製造必將走向從低端的物美價廉邁向質優（yōu）價高的高端發展之路。在國際、國內新的環境下，我國立（lì）足於產業變革（gé）大趨勢，正在積極全麵提升中國製造業發展質量。
其中，精（jīng）密機械加工作為（wéi）重要一環，更加引人關注，精密（mì）機（jī）械加工和壓鑄業務的應用領域非常廣泛，涵蓋從家電、汽車、電子、醫療等民用領域到高（gāo）速列（liè）車和軌（guǐ）道交通、高端裝備製造、工業機器人（rén）等高端製造（zào）領域。這些行（háng）業的市場容量大，且受******產業政策的扶（fú）持，未來有較大的增長空間。
今天企業放大鏡（jìng）聚焦一家國內領先的工業自動化精密零部件供應（yīng）商——青島豐光精密（mì）機械股份有限公司（以下簡稱豐（fēng）光精密（mì））。
公司由一群（qún）才華橫溢經（jīng）驗豐（fēng）富的熟（shú）練操作車、銑、磨（mó）、電火花（huā）、線切割（gē）、數控設備操作人員和經驗（yàn）豐富的（de）模具設（shè）計、裝配（pèi）高級工（gōng）程師組成的（de）員工（gōng）隊伍，全麵實現計算機輔助（zhù）設計（PRE/UG./SLIDWORK）及計算機製造加工係統（CAD/CAE/CAM），運用******的製造工藝和完善的質量控製流程，北京鋁合金（jīn）零件（jiàn）加工,北（běi）京軍工（gōng）零件加工產品質量嚴格按照ISO9000質量體係（xì）標準（zhǔn）執行。
圖片來源：豐光精密公（gōng）司官網
手握（wò）優質客戶（hù）
未來前景光明
豐光精密成立於2001年，位於山東（dōng）省（shěng）青島膠州市，是一家以（yǐ）精密機械加工、壓鑄製造為核心技術並致力（lì）於為高端裝備製造、高速列車（chē）、軌道交通、汽車、工（gōng）業智能化等行業提供核心零部件的高新技術企業。2014年，豐光精密在新三板正式掛牌。20年來，豐光精密始終堅持以技術實力為根（gēn）基，以客戶需（xū）求為導向。豐光（guāng）精密具備國內領先的技術研發水平、******生產設備產品製作經驗，技術沉（chén）澱的同時不斷創新省級，在國內高端精密智造技術和生產工藝領域處於領先地位。
2021年11月15日，豐光精密成功登陸北京證券（quàn）交易所，成為（wéi）北交所開市首批81隻上市企業之（zhī）一，是目前在北交所上市企業中山東省市（shì）值排名***高的龍頭公司。
作為一家精密（mì）零部件生產（chǎn）企業，豐光精密2019年（nián）、2020年營業收入分別為1.80億元、1.83億元；淨利潤分別為2452萬元、2648萬元。今年前（qián）三季度，豐光（guāng）精密實現（xiàn）營業收入1.95億元，同比增長48.69%，歸母淨利潤約4000萬元，同比增長近60%。
豐光精密營收及增速（sù）情況（單位：億元）
來源：Wind、安信證券研究中心（xīn）
公司的主要客戶為國際知名的品牌製造商，客戶（hù）對供應商的嚴格要求，一（yī）方麵使公司在理解產品和生產工藝方麵擁有了國際******的視野，為公（gōng）司的製造加（jiā）工標準樹（shù）立了標杆（gǎn）；另一方麵也促使公（gōng）司充分理解客戶的需（xū）求，學習和吸收每個客戶各自獨特而******的理（lǐ）念，有助於公司對生產工（gōng）藝和管理（lǐ）體係進行持（chí）續性的改進，以達到甚至是超越客戶的標準，贏得更多（duō）客戶的（de）認可。
豐光精密的合作（zuò）客戶有蒂業技凱、安川電機、中國中車（chē）、阿爾斯通、費斯托、依諾信、畢勤（qín）、均勝電子、日（rì）本電產、岱高以及阿（ā）特拉斯等公司，公司主要向上述客戶銷售精密機械零部件和壓鑄件，或為其提供相關的（de）加工服務。
豐（fēng）光精密客戶（hù）情況
來源：豐光精（jīng）密公司官網
設備******，成熟（shú）工藝（yì）
經驗豐富
公司目前產品主要分為精密零部件生產和加工，前者是公司根據客戶需求自主（zhǔ）研發生產，後者為客戶提供來料加（jiā）工服務。精密零部件又分為加工件和（hé）壓鑄件（jiàn），加工件是利（lì）用機床對鋼材等金屬進行切割（gē）、衝（chōng）壓成型，壓（yā）鑄件是（shì）在壓力作用下把熔融金屬液壓射到模（mó）具中冷卻成型。公司生產的零部件主要為各類不鏽（xiù）鋼、鋁、鐵、銅製結構件，根據客戶的（de）需求（qiú）定製，具有非標準化特征。
在工業自動化行業，豐光精密有自（zì）動化工（gōng）廠柔性生產線配件、伺服電機主軸、產（chǎn）業機器人精密配件、精密直線導軌滑塊；在汽（qì）車行業，公（gōng）司有汽車安全帶裝置轉軸、汽車發（fā）動機漲緊支臂；軌道（dào）交通行業有高速列車減震器主件、高速列車高壓連接器。
在金屬零部件加工方麵，由於（yú）公司下遊部分客戶對（duì）零部件的質量（liàng）和性能有特定要求，因（yīn）此存在自購原材料委托公司代加工的情況。而公司憑借******的設備和（hé）成（chéng）熟的工藝，被（bèi）下遊客戶認可從而得（dé）到客戶的委托訂單。
在（zài）工藝技術方（fāng）麵，豐光精密設計並實施***優的生產工序（xù）、加工方法（fǎ）及每道工序的加工標（biāo）準，並進行精細化的管理。同時（shí），充分發揮一線員工的實踐經驗，公司積累了諸多的專利技（jì）術和技術訣竅，在實際生產中較大的提升了工作效率（lǜ），提高（gāo）加工質量（liàng），降低了錯誤率和廢品率，使產品能夠在量產條件下達到客戶的各項要求。
在設備（bèi）方麵，公司配備（bèi）了具備世（shì）界一流水準的生產設備。同時，公司已累計（jì）開發了應用於不同行業的（de）上千種（zhǒng）精密（mì）機械加工和壓鑄產（chǎn）品，為未來開發新產品積累了豐富的經（jīng）驗。
公司屬（shǔ）於技術（shù）與人力密集型企業，目前已具備成熟的產、供、銷業務體係，憑借著******的生產技術和工藝獲（huò）得了下遊客戶的認可。由於（yú）行業產品多為定製化（huà），且對產（chǎn）品加（jiā）工精度、表麵質量、穩定性等方麵（miàn）要求較高，因此形成了行業較高的進（jìn）入壁壘。公司產品的技術附加值高，一旦形成穩定供應關係不會被（bèi）輕易取代。
此外（wài），公司秉持客（kè）戶導向的理（lǐ）念，嚴控產品質量，力求優質服務（wù），在（zài）業界一流（liú）品牌中收獲良好口碑，建立良好的（de）合作關係。目前，豐光精密累計獲（huò）得新型專利34項，並被評為******級高新技術（shù）企業和AAA級（jí）信用企（qǐ）業。
豐（fēng）光精密產品展示
來源：豐光精密公司官網
業績逆勢突圍
盈利能力、產品產能雙增長
在2021年大宗（zōng）商品漲價的背景下，豐光精密的業績逆勢突（tū）圍，表現出了（le）強勁的增長動能。主要有兩個（gè）原因，一個是公司加大市場拓展力度使得工業自動化和汽（qì）車類產（chǎn）品營收增加，前期開發的新用戶也已為公司（sī）帶來（lái）了營收，可謂多（duō）年磨一劍（jiàn）。其二，公司通過自動化改造和（hé）精細化管控，期間費用下降、生產效率提高（gāo），進一步提（tí）升（shēng）了盈利水平。
近年來公司的毛利率呈（chéng）上升趨（qū）勢，主要因為公司調整了產品結構，毛利率高的自動化等（děng）類業（yè）務營收占比提高，而毛利率較低的汽車配件業務占比下降所致。2020年上半年自動化類業務的收入占比為36.85%，較（jiào）2019年提升13.42個（gè）百分點；汽車配件類業務的收（shōu）入占比（bǐ）為21.48%，較2019年下降14.05個（gè）百分點，使得公司綜合毛利率同比（bǐ）增長5個百分點。
豐光精密毛利率情況
截至2021年三季度，公司（sī）現金比率為1.4，流動性資產充裕（yù），公司應收賬（zhàng）款餘額占營收比例為31%，其中1年內應收賬款占比96%，考慮到公司客戶資信狀況良好，應收賬款發生壞賬損失風險較低。公司資產負債率為11.7%，負債規模較低（dī），2020年無任何有息負債（zhài），由此（cǐ）看來財（cái）務狀況較為健康（kāng）。
公司此前募集資金主要用於擴充工業自動化等產能，建設周（zhōu）期為兩年，預計項目建成後，每年將帶來1.38億元的營收增長，2500萬元左右的淨利潤增量。
可以看出，豐光精密雖然處於（yú）充分競爭（zhēng）行（háng）業，但公司憑借出色的技（jì）術工藝在細分領域建立了不錯的競爭優勢，有較強的研發能（néng）力（lì）。公（gōng）司下遊的（de）工（gōng）業自動化（huà）都是高景氣度行業，客戶均為國內外知名企業。隨著公司進行融資擴產，多年積累的技術（shù）和客戶資源開始為公司帶來收入，今年業績大幅（fú）增長，顯現出很強的後勁。
目前豐光精密的TTM（滾動市盈率）為63.8倍，同行（háng）可比公司平均TTM市盈率50.26倍，估值偏高，反映出市場對於公司未來業（yè）績高（gāo）成長的預期。未來通過產能擴張，以及新產品的即將出世，豐（fēng）光精密能否迎來新一輪的業績增長？讓我們拭目（mù）以待。
市場相（xiàng）關分析意見僅供（gòng）參考非薦股
投資者據此操作風險自負
股市有風險，入（rù）市須謹（jǐn）慎
來源丨東亞（yà）經貿新聞報道組（zǔ）
編輯丨李欣航
審核丨李壯（zhuàng） 張桂鳴
終審丨韓大川
東亞（yà）經貿新聞
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